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  • 智能卡企业将迎来新生机
  • 新闻来源:互联网   浏览次数:97    发布时间:2012-03-31
  • 1.2008年5月24日工信部公布电信运营商重组方案以来,3大运营商(重组后)加快了3G网络建设步伐。根据他们的3G用户发展规划,未来三年内(2011年底)分别达到5,000万用户,合计1.5亿用户。我们估计通信智能卡市场需求在3亿张左右,市场规模16-21亿元。 
         
        2.人力资源和社会保障部2009年4月23日表示,针对医保报销结算手续比较复杂的问题,将在全国推广医保一卡通。根据《医药卫生体制改革近期重点实施方案(2009年-2011年)》进行时点推测,2009年-2010年国内将基本完成推广。结合东信和平[12.90 2.38%]在二代证市场的地位(10%左右的份额),我们推算公司在医保卡市场也会较好表现,按照8%市场份额估算,收入也在4个亿左右,平均每年 1.33亿元。 
         
        3.近期金融安全问题凸显,浙江、福建等地复制银行卡事件频现。2月28日,央行在宁波开始试点,并于3月3底召开内部会议,会上苏宁副行长表态要加快银行卡由磁条卡向芯片卡的升级速度。如果磁条卡“更芯换代”启动,我们预计将创造每年29亿元的大市场。 
        
         4.投资策略:(1)恒宝股份[10.92 -0.64%](002104)在3G通信卡和银行卡领域(有不确定性)受益最大,我们预计2009年-2011年EPS为0.33元、0.40元,以 2009年5月14日收盘价10.61元计算,对应动态市盈率为32倍和27倍,股价已经基本反映公司价值,但是考虑到公司潜在亮点,我们决定上调公司投资评级至“增持”;(2)东信和平(002017)在医保卡和社保卡领域受益很大,在3G升级与银行卡领域也将有相当受益,预计2009年-2010年 EPS为0.37元和0.55元,以2009年5月14日收盘价12.55元计算,对应动态市盈率为34倍和23倍,考虑到公司“小规模,高弹性”特点,维持公司“增持”的投资评级
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